2020年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第六章 债券、股票价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、下列关于公式股票价值的说法中，不正确的有( )。【多选题】

A.这个公式适用于股利增长额固定不变的股票

B.其中的表示的是未来第一期股利的现值

C.这个公式适用于股东永远持有股票的情况

D.其中的g可以根据公司的可持续增长率估计

正确答案:A、B

答案解析:股票的价值公式，即股利增长率固定不变的股票价值公式(故选项A的说法不正确)；由于这个公式中没有体现股票出售收入的现值，所以，这个公式适用于股东永远持有股票(即不打算出售股票)的情况，即选项C的说法正确；其中的值，而不是未来第一期股利的现值，故选项B的说法不正确；其中的g指的是股利增长率，由于在可持续增长的情况下，可持续增长率=股利增长率，所以，g可以根据公司的可持续增长率估计，即选项D的说法正确。

2、某公司发行面值为1000元,票面年利率为5%,期限为10年,每年支付一次利息,到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6%,则该债券的发行价格为()元。【单选题】

A.1000

B.982.24

C.926.41

D.1100

正确答案:C

答案解析:债券的发行价格=发行时的债券价值=1000×5%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F, 6%, 10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)

3、某投资者于2005年7月1日购买A公司于2003年1月1日发行的5年期的债券，债券面值为100元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息，到期还本，市场利率为10%，则投资者购入债券时该债券的价值为（　）元。【单选题】

A.95.67

B.100

C.97.27

D.98.98

正确答案:A

答案解析:距离债券到期还有2年半的时间，债券价值＝100×4%×（P/A，5%，5）＋100×（P/F，5%，5）＝95.67（元）。

4、在必要报酬率不变的情况下,对于分期付息的债券,当市场利率小于票面利率时,随着债券到期日的接近,当付息期无限小时,债券价值将相应()。【单选题】

A.增加

B.减少

C.不变

D.不确定

正确答案:B

答案解析:对于分期付息的折价债券,随着时间的推移,债券价值将相应增加。对于分期付息的溢价债券,随着时间的推移,债券价值将减少,本题市场利率小于票面利率,属于溢价发行债券。

5、某股票刚刚发放的股利为0.8元/股，预期第一年的股利为0.9元/股，第二年的股利为1.0元/股，从第三年开始，股利增长率固定为5%，并且打算长期保持该股利政策。假定股票的资本成本为10%，已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513，则该股票价值为（　）元。【单选题】

A.17.42

B.19

C.22.64

D.27.2

正确答案:B

答案解析:该股票价值＝0.9×（P/F，10%，1）＋1.0×（P/F，10%，2）＋1.05/（10%－5%）×（P/F，10%，2）＝0.8182＋0.8264＋17.3544＝19（元）。