2021年证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第十章 衍生产品5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、夏普比率、特雷诺比率、詹森α与CAPM模型之间的关系是（）。【选择题】

A.三种指数均以CAPM模型为基础

B.詹森α不以CAPM为基础

C.夏普比率不以CAPM为基础

D.特雷诺比率不以CAPM为基础

正确答案:A

答案解析:选项A正确：夏普比率(Sp)是诺贝尔经济学奖得主威廉•夏普于1966年根据资本资产定价模型(CAPM)提出的经风险调整的业绩测度指标；特雷诺比率（Tp）来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率；詹森α同样也是在CAPM上发展出的一个风险调整差异衡量指标。这三种指数均以CAPM模型为基础。

2、某投资者在800美分的价位，卖出了20手大豆的空头合约，此时市场价格已经跌到780美分，空头合约如果现在平仓，则可以获利。但是投资者想要先锁定利润，他应该（）。Ⅰ.买入看涨期权Ⅱ.卖出看涨期权Ⅲ.买入看跌期权Ⅳ.卖出看跌期权【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅱ 、Ⅲ

D.Ⅱ 、Ⅳ

正确答案:B

答案解析:选项B符合题意：空头合约的卖方锁定利润实际上是为了应付标的物价格上升的风险，可以通过买入看涨期权和卖出看跌期权来控制这种风险（Ⅰ、Ⅳ项正确）。

3、下列期权为虚值期权的有（）。Ⅰ.看涨期权，且执行价格低于当时的期货价格Ⅱ.看涨期权，且执行价格高于当时的期货价格Ⅲ.看跌期权，且执行价格高于当时的期货价格Ⅳ.看跌期权，且执行价格低于当时的期货价格【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅳ

正确答案:D

答案解析:选项D符合题意：期权为虚值期权的有看涨期权，且执行价格高于当时的期货价格（Ⅱ项正确）；看跌期权，且执行价格低于当时的期货价格（Ⅳ项正确）。

4、某进口商5月以1800元/吨的价格进口大豆，同时卖出7月大豆期货保值，成交价为1850元/吨。该进口商寻求基差交易，不久，该进口商找到了一家榨油厂。该进口商协商的现货价格比7月期货价（）元/吨可保证至少30元/吨的盈利(忽略交易成本）。【选择题】

A.最多低20

B.最少低20

C.最多低30

D.最少低30

正确答案:A

答案解析:选项A正确：该进口商进行的是卖出套期保值，卖出套期保值基差走强时存在净盈利，5月份建仓时基差=1800-1850=-50(元/吨），若要保证至少30元/吨的盈利，则基差应大于-50+30=-20(元/吨），因此,该进口商协商的现货价格比7月期货价最多低20元/吨可保证至少30元/吨的盈利。

5、某企业预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降，应采取（）方式来保护自身的利益。【选择题】

A.多头套期保值

B.空头套期保值

C.期现套利

D.期转现

正确答案:B

答案解析:选项B正确：某企业预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降，应采取空头套期保值方式来保护自身的利益。