2021年税务师职业资格考试《财务与会计》考试共64题，分为单选题和多选题和客观案例题。小编为您整理第五章 投资管理5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、与固定增长股票的价值呈反方向变化的是（ ）。【单选题】

A.股利的增长率

B.上一期刚支付的股利

C.投资的必要报酬率

D.下一期预计支付的股利

正确答案:C

答案解析:，由公式可以看出，股利增长率g，上一期刚支付的股利,下一期预计支付的股利,均与股票价值呈同方向变化；投资的必要报酬率k与股票价值呈反向变化。

2、下列各项中，影响固定资产投资项目现值指数高低的有（ ）。【多选题】

A.投资项目的预计使用年限

B.投资项目形成固定资产的折旧方法

C.投资项目生产产品的市场销售价格

D.投资人适用的企业所得税税率

E.投资人在投资项目使用年限内每年确定的现金股利分配额

正确答案:A、C、D

答案解析:选项B不影响现金流量，因此不会影响现值指数；选项E，计算现金流量时不需要考虑利润的分配额。

3、大海公司是一家上市公司，当年实现的净利润为2800万元，年平均市盈率为13。大海公司决定向国内一家从事同行业的百川公司提出收购意向，百川公司当年净利润为400万元，与百川公司规模相当经营范围相同的上市公司平均市盈率为11。按照非折现式价值评估模式计算的目标公司价值为（ ）万元。【单选题】

A.5200

B.2800

C.3000

D.4400

正确答案:D

答案解析:目前公司价值=预计每股收益×标准市盈率=400×11=4400（万元）。由于计算的是目标公司价值，所以市盈率应该使用目标公司的市盈率，但是由于百川公司的市盈率没有给出，所以应该使用与百川公司规模相当经营范围相同的上市公司的平均市盈率来计算。

4、下列关于对被并购企业价值评估时现金流量测算的说法中，正确的是（ ）。【单选题】

A.在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼的是目标公司的“独立自由现金流量”

B.在兼并的情况下宜采用倒挤法

C.自由现金流量=税后经营利润×（1-所得税税率）-维持性资本支出-增量营运资本

D.在收购的情况下宜采用倒挤法

正确答案:B

答案解析:在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼的是目标公司的“增量自由现金流量”，而不是“独立自由现金流量”，所以选项A错误；自由现金流量=税前经营利润×（1-所得税税率）-维持性资本支出-增量营运资本=税后经营利润-净投资额，所以选项C错误；在兼并的情况下宜采用倒挤法，在收购的情况下宜采用相加法，所以选项D错误。

5、下列关于债券价值的说法中正确的有（ ）。【多选题】

A.当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B.在必要报酬率保持不变，分期付息的情况下，随着到期日的临近，债券价值越来越接近于债券面值

C.当必要报酬率等于票面利率时，债券应平价发行

D.溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高

E.折价发行的债券，利息支付频率越快，价值越低

正确答案:B、C、D、E

答案解析:选项A，当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面值。