修正市盈率是指什么？

选择可比企业时，由于要求的可比条件比较严格，经常找不到完全符合条件的可比企业；或者同行业的上市公司很少，经常找不到足够的可比企业。

解决问题的办法之一就是采用修正的市价比率。

修正的市价比率中心思想：修正关键驱动因素。

具体方法：修正平均市价比率法；股价平均法。

在影响市盈率的诸驱动因素中，关键变量是增长率。增长率的差异是市盈率差异的主要驱动因素。因此，可以用增长率修正市盈率，把增长率不同的同业企业纳人可比范围。

修正市盈率=可比企业市盈率+（可比企业预期增长率x 100）

修正的市盈率排除了增长率对市盈率的影响，剩下的部分是由股利支付率和股权成本决定的市盈率，可以称为“排除增长率影响的市盈率”。

下面是注册会计师考试的例题，为大家说明这个知识点在考试中的应用，供大家深入理解考点。

【例题·计算分析题】乙企业是一个制造业企业，其每股收益为0.5元/股，股票价格为15元。假设制造业上市企业中，增长率、股利支付率和风险与乙企业类似的有3家，各可比企业的预期增长率如表所示。

乙企业的每股收益是0.5元/股，假设预期增长率是15.5%。

要求：使用修正市盈率对股票进行估值。

【答案】

方法1：修正平均市盈率法

修正平均市盈率=可比企业平均市盈率÷（平均预期增长率×100）=29.9÷15.33=1.95

乙企业每股价值=修正平均市盈率×目标企业增长率×100×目标企业每股收益=1.95×15.5%×100×0.5=15.11（元/股）

方法2：股价平均法

这种方法是根据各可比企业的修正市盈率估计乙企业的价值。

目标企业每股价值=可比企业修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益

然后，将得出股票估价进行算术平均。计算过程如表所示。