股票回购的意义是什么？

股票回购对股东的意义：股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，发放现金股利后则需缴纳股利收益税，在前者低于后者的情况下，股东得到纳税上的好处。

【注意】上述分析是建立在各种假设之上的，实际情况很可能发生变化，结果对股东是否有利难以预料，也就是说，股票回购对股东利益具有不确定的影响。

股票回购对公司的意义：有利于增加公司的价值。

（1）向市场传递了股价被低估的信号；

（2）用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平，同时降低管理层代理成本；

（3）避免股利波动带来的负面影响；

（4）发挥财务杠杆的作用；

（5）在一定程度上降低了公司被收购的风险；

（6）调节所有权结构。

下面是注册会计师考试的真题，为大家说明这个知识点在考试中的应用，供大家深入理解考点。

【2015年注册会计师考试真题】甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励本公司职工，在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响有（  ）。

A.每股面额下降

B.资本结构变化

C.每股收益提高

D.自由现金流减少

【答案】BCD

【解析】股票回购不会改变每股面额，选项A不正确；股票回购会使权益资本降低，选项B正确；股票回购使流通在外的股份减少，则每股收益提高，选项C正确；因一部分现金流用于股票回购，所以自由现金流量减少，选项D正确。

【知识梳理】