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股权资本自由现金流贴现和经济附加值模型是什么?
帮考网校2020-06-01 10:45
精选回答

股权资本自由现金流贴现和经济附加值模型是什么?

在公司用于投资、营运资金和债务融资成本之后可以被股东利用的现金流,它是公司支付所有营运费用再投资支出所得税和净债务(即利息、本金支付减发行新债务的净额)后可分配给公司股东的剩余现金流量。

FCFE=净收益 + 折旧 - 资本性支出 - 营运资本追加额 - 债务本金偿还 + 新发行债务

FCFE贴现模型的基本原理,是将预期的未来股权活动现金流用相应的股权要求回报率折现到当前价值来计算公司股票价值。其计算公式为:

式中:V表示公司股权价值; FCFEt表示t期的股权现金流; Ke表示根据CAPM模型计算的股权成本。

经济附加值(EVA)模型:

经济附加值指标源于企业经营绩效考核的目的,是传统业绩衡量指标体系的重要补充。

EVA=NOPAT-资本成本=ROIC-WACC)×实际资本投入

式中:EVA表示经济附加值;NOPAT表示税后经营利润,是指息税前利润EBIT扣除经营所得税;资本成本等于WACC乘以实际投入资本总额;WACC表示加权平均资本成本, ROIC表示资本收益率,即投资资本回报率。

如果计算出的EVA为正,说明企业在经营过程中创造了财富;否则就是在毁灭财富

【总结】

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