带你快速了解什么是估值调整条款？

估值是指评定一项资产当时价值的过程。指对依从价（ad valorem）课征关税的进口货物，核定其做为课征关税的课征价格或完税价格（duty-paying value）。并且估计其能够到达的预计价值。

估值调整条款：

1. 为了保护投资者利益，股权投资基金有时在股权投资协议中约定估值调整条款。

2. 在股权投资中比较常见的安排包括对赌安排，即在一定期限之后如果企业未能完成一定指标，投资者会获得一定补偿，以弥补其由于企业的实际价值降低所受的损失。

3. 估值调整机制在股权投资基金中也常常被称为“估值调整协议”或者“对赌条款”。

4. 该机制的触发条件是目标公司的实际业绩未达到事先约定的业绩目标，或发生特定事件（如公司未在约定时间前实现IP0、原大股东失去控股地位、高管严重违反约定等）。

5. 估值调整机制触发后，由被投资企业创始股东或其他利益方按照协议约定的计算规则向股权投资基金以现金或股权方式提供补偿。

6. 估值调整机制也因此分为“现金补偿类”和“股份补偿类”。

（1）现金补偿通常通过行使回售权实现。

（2）股份补偿则可以通过股东间以较低的名义价格进行股份转让或调整优先股与普通股之间的转换系数来实现。

下面我们以基金从业资格考试的一道例题为例，给大家说明一下这个知识点在考试中的应用，希望对大家有所帮助。

【例题·单选题】股权投资协议估值调整条款常采用估值调整方法是据企业（  ）的偏离情况，相应调整企业估值。

A.未来实际业绩与业绩估值

B.未来实际业绩与业绩目标

C.目前实际业绩与业绩估值

D.目前实际业绩与业绩目标

【答案】B

【解析】选项B正确：通常的估值调整方法是，在投资协议中约定未来的企业业绩目标，并根据企业未来实际业绩与业绩目标的偏离情况，相应调整企业的估值；选项ACD错误。