保荐制度、发审委制度和承销制度是怎样的？

保荐制度最引人注目的规定就是明确了保荐机构和保荐代表人责任并建立责任追究机制，将建立保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度、明确保荐期限、确立保荐责任、引进持续信用监管和“冷淡对待”的监管措施。据此，保荐机构或保荐代表人与发行人的任何合谋行为，最终都逃脱不了市场的惩罚。

1.保荐制度

（1）概念：保荐制度是指有资格的保荐人推荐符合条件的公司公开发行股票和上市，并对所推荐的发行人的信息披露质量和所作承诺提供持续训示、督促、辅导、指导和信用担保的制度。

（2）主要内容：建立保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度；明确保荐期限；分清保荐责任；引进持续信用监管和“冷淡对待”的监管措施。

（3）保荐制度的重点：明确保荐机构和保荐代表人的责任并建立责任追究机制。保荐人的保荐责任期包括发行上市全过程以及上市后的一段时期。

2.发审委制度

发行审核委员会（发审委）由国务院证券监督管理机构的专业人员和所聘请的该机构外的有关专家组成，以投票方式对股票发行申请进行表决，提出审核意见。

在核准制下，发审委需要对发行申请人进行实质审查，既行使行政权力又要作出商业判断。发审委制度直接关系到证券市场的发展和投资者的保护。

3.承销制度

自销：自行销售。

承销：委托他人代为销售，公开发行以承销为主。承销含：包销（全额报销和余额包销）、代销。

下面我们来做两道证券从业考试例题，加深对这个知识点的印象，以便同学们能够百战不殆！

【例题•单选题】股票的发行制度包括（  ）。

Ⅰ.审批制

Ⅱ.登记制

Ⅲ.核准制

Ⅳ.注册制

A. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D. Ⅰ、Ⅱ

【答案】B

【解析】选项B符合题意：股票发行制度主要有三种，即审批制（Ⅰ正确）、核准制（Ⅲ正确）和注册制（Ⅳ正确），每一种发行监管制度都对应一定的市场发展状况。

【例题•单选题】以下（  ）方式是指承销商代发行人发售股票，在承销期结束时，将未出售的股票全部退还给发行人的承销方式。

A. 自销

B. 全额包销

C. 余额包销

D. 代销

【答案】D

【解析】代销的定义，是指承销商代发行人发售股票，在承销期结束时，将未出售的股票全部退还给发行人的承销方式。