2020年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第二章 衍生品定价5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、在持有成本理论中，假设期货价格形式为F=S+W-R，则W包括（）。【多选题】

A.保险费

B.储存费

C.持有收益

D.利息成本

正确答案:A、B、D

答案解析:F=S+W-R，F表示期货价格，S表示现货价格，W表示持有成本，持有成本包括购买基础资产所占用资金的利息成本、持有基础资产所花费的储存费用、保险费用等。R表示持有收益。

2、某投资者持有10个Delta=0.6的看涨期权和8个Delta=-0.5的看跌期权，若要实现Delta中性以规避价格变动风险，可进行的操作为（）。【多选题】

A.卖出4个Delta=-0.5的看跌期权

B.买入4个Delta=-0.5的看跌期权

C.卖空2个单位标的资产

D.卖出4个Delta=0.5的看涨期权

正确答案:B、C

答案解析:题中，组合的Delta=10×0.6+8×（-0.5）=2；因此，资产下跌将导致组合价值下跌，要实现Delta中性，其解决方案包括：（1）再购入4个单位Delta=-0.5标的相同的看跌期权；（2）卖空2个单位标的资产。

3、A、B双方达成名义本金为2500万美元的互换协议。A方每年支付固定的利率为8.29%，每半年支付一次利息（180天/360天），从B方获得浮动利率Libor+30bps。当前，6个月的Libor为7.35%，则A方的净支付是（）万美元【单选题】

A.8

B.9

C.10

D.11

正确答案:A

答案解析:A方支付固定利率，收浮动利率，因此A方的净支付为：2500×（8.29%-7.35%-0.30%）×180/360=8万美元。

4、某投资者与证券公司签署权益互换协议，以固定利率10%换取5000万元沪深300指数涨跌幅，每年互换一次，当前指数为4000点，一年后互换到期，沪深300指数上涨至4500点，该投资者收益（）万元。【客观案例题】

A.125

B.525

C.500

D.625

正确答案:A

答案解析:以固定利率10%换取5000万元沪深300指数涨跌幅的成本为：5000×（1+10%）=5500万元，根据权益证券的价值的计算公式，，投资者收益=5625-5500=125万元。

5、中长期国债期货标的资产的定价公式表达正确的是（）。【客观案例题】

A.

B.

C.

D.

正确答案:B

答案解析:中长期国债期货标的资产通常是附息票的名义债券，其定价公式为：。