久期（Duration）：

久期是衡量固定收益产品，尤其是债券价格对市场利率变化的敏感度的一个指标。具体来说，久期可以理解为投资者收回投资债券本金的时间加权平均年限。它是一个非常重要的金融工具，可以帮助投资者评估和管理投资组合的利率风险。

久期的计算公式为：
\[ ext{久期} = \frac{\sum_{t=1}^{n} t imes CF_t imes (1 + y)^{-t}}{P_0 imes (1 + y)} \]
其中：
- \( t \) 表示每一笔现金流发生的时间点（通常以年为单位）。
- \( CF_t \) 是第 \( t \) 年末的现金流（包括利息和本金）。
- \( y \) 是债券的收益率或市场利率。
- \( P_0 \) 是债券当前的市场价格。

久期的意义：
1. 久期越长，债券价格对利率的变化就越敏感，即利率上升时，债券价格下降的幅度更大；反之，利率下降时，债券价格上涨的幅度也更大。
2. 久期可以帮助投资者预测债券价格在不同利率环境下的表现。
3. 久期也用于债券的免疫策略，即通过匹配债券的久期与投资期限来降低利率变动的风险。

需要注意的是：
- 久期是一个近似值，假设了利率变化是连续的，而实际情况中利率可能会有突变。
- 对于浮动利率债券或零息债券，久期的计算方法会有所不同。

总结：
久期是一个在固定收益投资领域经常使用的风险度量工具，它能够帮助投资者评估和管理债券投资对于市场利率变化的敏感度。理解久期对于投资者来说是进行债券投资组合管理和风险控制的基础。