简述题1：简述经营单位战略与总体战略的区别。

　　参考答案：

　　1)重要程度不同。总体战略是有关企业全局发展的、整体性的、长期的战略计划，对整个企业的长期发展产生深远的影响；而经营单位战略着眼于企业中有关事业部或子公司的局部性战略问题，影响着某一具体事业部或子公司的具体产品和市场，只能在一定程度上影响总体战略的实现。

　　2)参与人员不同。总体战略形成的主要参与者是企业的高层管理者，而经营单位战略形成的参与者主要是具体各事业部或子公司的经理。

　　简述题2：简述迈克尔·波特提出的五种力量模型。

　　参考答案：

　　迈克尔·波特提出的五种力量模型是具代表性并被广泛应用的产业竞争分析框架。按照波特的理论，一个产业中的竞争，远不止在原有竞争对手中进行，而是存在着五种基本的竞争力量，即：

　　1)潜在的进入者；所谓潜在进入者是指产业外随时可能进入某行业的成为竞争者的企业。由于潜在进入者的加入会带来新的生产能力和物质资源，并要求取得一定的市场份额，因此对本产业的现有企业构成威胁，这种威胁称为进入威胁。

　　2)现有竞争者之间的竞争；现有企业间的竞争是指产业内各个企业之间的竞争关系和程度。不同产业竞争的激烈程度是不同的。如果一个产业内主要竞争对手基本上势均力敌，无论产业内企业数目的多少，产业内部的竞争必然激烈。

　　3)替代品；替代品是指那些与本企业产品具有相同功能或类似功能的产品。决定替代品压力大小的因素主要有：替代品的盈利能力；替代品生产企业的经营策略；购买者的转换成本。

　　4)供应商的讨价还价能力；供方是指企业从事生产经营活动所需要的各种资源、配件等的供应单位。它们往往通过提高价格或降低质量及服务的手段，向产业链的下游企业施加压力，以此来榨取尽可能多的产业利润。

　　5)购买者的讨价还价能力；作为购买者(顾客、用户)必然希望所购产业的产品物美价廉，服务周到，且从产业现有企业之间的竞争中获利。因此，他们总是为压低价格，要求提高产品质量和服务水平而同该产业内的企业讨价还价，使得产业内的企业相互竞争残杀，导致产业利润下降。

　　这五种竞争力量共同决定了该产业的竞争强度和获利能力。

　　分析题：

　　某公司现有普通股100万股，每股面值10元，股本总额为1000万元，公司债券为600万元(总面值为600万元，票面利率为12%，3年期限)。2011年该公司拟扩大经营规模，需增加集资600万元，现有两种备选方案可供选择：甲方案是增发每股面值为10元的普通股50万股，每股发行价格为12元，筹资总额为600万元；乙方案是按面值发行公司债券600万元，新发行公司债券年利率为12%，3年期限，每年付息一次。股票和债券的发行费用均忽略不计。公司的所得税税率为30%。该公司采用固定股利政策，每年每股股利为3元。 2011年该公司预期息税前盈余为280万元。

　　要求：

　　(1)计算公司发行新的普通股的资本成本。

　　(2)计算公司发行债券的资本成本。

　　(3)计算两种筹资方式的每股盈余无差异点时的息税前盈余，并判断公司应当选择哪种筹资方案？

　　参考答案：

　　1、普通股的资本成本 Ks=D/V=3/12=25%

　　2、债券的资本成本：Kb=[I*(1-T)]/B=[600*12%*(1-30%)]/600=8.4%

　　3、两种筹资方式下的每股盈余无差异点

　　[(EBIT-600*12%)*(1-30%)]/(100+50)=[ (EBIT-600*12%-600*12%)*(1-30%)]/100

　　解得两种筹资方式下的每股盈余无差异点时的息税前盈余为288万元。

　　2011年该企业预期息税前盈余280万元小于每股盈余无差异点时的息税前盈余为288万元，因而企业应选择甲方案，即股权融资方案更为有利。