（3）计算加权平均资本成本的时候为什么不加上优先股的资本成本？

在计算加权平均资本成本（WACC）时，通常不加上优先股的资本成本，主要有以下原因：

1. 优先股的特性：优先股是一种介于债务和普通股之间的金融工具。它通常具有固定的股息支付，类似于债券利息，但其股息并非公司必须支付的法定债务。在公司的资本结构中，优先股通常被视为权益的一部分，而不是负债。

- 解释：由于WACC旨在反映公司整体融资的成本，而优先股股息不是公司必须支付的固定成本，因此在计算WACC时，通常不将优先股成本包含在内。

2. 权益和负债的区分：在资本成本的计算中，通常将资本分为权益和负债两大类。加权平均资本成本是这两类资本成本的加权平均，而优先股由于其特性，通常被归类为权益资本。

- 说明：WACC计算中的权益部分主要指普通股的成本，而负债部分主要指债务成本（如银行贷款、债券等）。优先股虽然具有固定收益的特点，但归类时更接近于权益。

3. 会计处理和税务影响：从会计处理和税务角度考虑，优先股股息通常不被视为利息费用，因此在计算税后的资本成本时，不会享受到债务利息税盾的好处。

- 举例：在计算税后债务成本时，由于利息可以抵扣税前利润，降低税负，而优先股股息没有这样的税务优惠，因此不将其纳入WACC的计算。

以下是详细的回答格式：

**为什么在计算加权平均资本成本时不加上优先股的资本成本？**

- **原因一：优先股的特性**
优先股的股息不是公司的法定债务，而是类似于额外分红的一种权益分配。在计算WACC时，我们关注的是公司必须承担的固定融资成本，而优先股股息不具有这种强制性。

- **原因二：资本分类**
在财务分析中，资本通常分为权益和负债。优先股虽具有固定收益的特点，但在资本结构中更接近于权益。因此，在计算WACC时，优先股的资本成本通常不与负债成本一同加权。

- **原因三：会计和税务处理**
优先股股息在会计处理上不享受利息费用的待遇，同时在税务上也无法像债务利息那样获得税前抵扣的优惠。因此，在税后WACC的计算中，优先股的成本通常不被考虑。

综上所述，在计算加权平均资本成本时，不加上优先股的资本成本是出于对其特性、资本分类以及会计税务处理等多方面因素的考虑。希望这些解释能够帮助您完全理解这个问题。如有其他疑问，欢迎继续提问。