2019年证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第十章 衍生产品5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，下面属于跨期套利的是（）。【选择题】

A.小麦／玉米套利

B.大豆提油套利

C.蝶式套利

D.原油与燃料油套利

正确答案:C

答案解析:选项C符合题意：根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种；除C项外其他三项为跨品种套利。

1、计算夏普比率需要的基础变量不包括（）。【选择题】

A.无风险收益率

B.投资组合的系统风险

C.投资组合平均收益率

D.投资组合的收益率的标准差

正确答案:B

答案解析:选项B符合题意：夏普比率是用某—时期内投资组合平均超额收益除以这个时期收益的标准差。用公式可表示为：其中表示夏普比率表示基金的平均收益率表示平均无风险收益率表示基金收益率的标准差。

1、6月5日，某投资者以5点的权利金(每点250美元)买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约，当前的现货指数为249点。6月10日，现货指数上涨至265点，权利金价格变为20点，若该投资者将该期权合约对冲平仓，则交易结果是（）。【选择题】

A.盈利5000美元

B.盈利3750美元

C.亏损5000美元

D.亏损3750美元

正确答案:B

答案解析:选项B正确：投资者对冲平仓可获得权利金20点，买进时支付权利金5点，合计获得15点，每点250美元，则盈利15*250=3750（美元）。

1、若6 月S&P500看跌期货买权履约价格为1110，权利金为50，6月期货市价为1105，则（）。【选择题】

A.时间价值为50

B.时间价值为55

C.时间价值为45

D.时间价值为40

正确答案:C

答案解析:选项C正确：看跌期权内涵价值=执行价格-标的物的市场价格内涵价值=1110-1105=5；时间价值=权利金-内涵价值=50-5=45。

1、下列属于蝶式套利的有（）。
Ⅰ.在同一交易所，同时买入10手5月份白糖合约、卖出20手7月份白糖合约、买入 10手9月份白糖合约
Ⅱ.在同一交易所，同时买入40手5月份大豆合约、卖出80手5月份豆油合约、买入 40手5月份豆粕合约
Ⅲ.在同一交易所，同时卖出40手5月份豆粕合约、买入80手7月份豆粕合约、卖出 40手9月份豆粕合约
Ⅳ.在同一交易所，同时买入40手5月份铜合约、卖出70手7月份铜合约、买入40 手9月份铜合约【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅲ、Ⅳ

正确答案:B

答案解析:选项B符合题意：蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入(或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。这相当于在较近月份合约与居中月份合约之间的牛市(或熊市)套利和在居中月份与较远月份之间的熊市(或牛市)套利的一种组合。