2025年证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第十一章 衍生产品5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某客户在国内市场以4020元/吨买入5月大豆期货合约10手，同时以4100元/吨卖出 7月大豆期货合约10手，价差变为140元/吨时该客户套利交易的盈亏状况为 （）元。【单选题】

A.盈利 8000

B.亏损 14000

C.亏损 6000

D.盈利 14000

正确答案:C

答案解析:选项C正确：该交易者卖出价格较高的合约，同时买入价格较低的合约，该策略为卖出套利，价差缩小时盈利。建仓时价差=4100 - 4020 = 80(元/吨），平仓时价差=140 (元/吨），价差扩大，该交易者亏损，亏损为：（140-80）x10x10=6000(元）。

2、在期权价值大于0的前提下，假设其他因素不变，以下能增加看跌期权价值的情况有（）。【多选题】

A.到期期限增加

B.红利增加

C.标的物价格降低

D.无风险利率降低

正确答案:B、C、D

答案解析:选项BCD符合题意：对于欧式看跌期权而言，到期期限和价值并没有必然的联系（A项错误）；在期权价值大于0的前提下，在除息日后，红利增加会引起股票价格降低，从而导致看跌期权价值上升（B项正确）；标的物价格降低，对于看跌期权而言，会使其价值增加（C项正确）；无风险利率降低，会提高执行价格的现值，从而导致看跌期权价值升高（D项正确）。

3、可转换证券的市场价格一般围绕可转换证券的投资价值或转换价值上下波动，这意味着当可转换证券价格（）。【多选题】

A.在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率

B.在投资价值之上，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率

C.在转换价值之上，购买该证券并立即转换为标的股票，再将标的股票出售，就可获得差价收益

D.在转换价值之下，购买该证券并立即转换为标的股票，再将标的股票出售，就可获得差价收益

正确答案:A、D

答案解析:如果可转换证券市场价值在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率；如果可转换证券市场价值在转换价值之下，购买该证券并立即转换为标的股票，再将标的股票出售，就可获得该可转换证券转换价值与市场价值之间的价差收益。

4、为了保护已有的标的物上的多头部位，可（）。【多选题】

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买入看跌期权

D.卖出看跌期权

正确答案:B、C

答案解析:选项BC符合题意：保护已有的标的物上的多头部位即防止标的物下跌。卖出看涨期权和买入看跌期权，将来都有处于空头的可能。

5、看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（）一定数量的标的物。【单选题】

A.卖出

B.先买入后卖出

C.买入

D.先卖出后买入

正确答案:A

答案解析:选项A正确：按照买方行权方向的不同，可以将期权分为看涨期权和看跌期权。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。