2022年证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第十章 衍生产品5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、下列关于跨期套利的说法，不正确的是（）。【选择题】

A.利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易

B.可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种

C.牛市套利对于不可储存的商品并且是在不同的作物年度最有效

D.若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的

正确答案:C

答案解析:选项C符合题意：一般来说，牛市套利对可储存且作物年度相同的商品较为有效。对于不可储存的商品，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关，则不适合进行牛市套利。

2、套期保值的基本原理是（）。【选择题】

A.建立风险预防机制

B.建立对冲组合

C.转移风险

D.在保留潜在的收益的情况下降低损失的风险

正确答案:B

答案解析:选项B正确：套期保值的基本原理是建立对冲组合，使得当产生风险的一些因素发生变化时对冲组合的净价值不变。

3、布莱克一斯科尔斯模型的假定有（）。Ⅰ.无风险利率r为常数Ⅱ.没有交易成本、税收和卖空限制，不存在无风险套利机会Ⅲ.标的资产在期权到期时间之前按期支付股息和红利Ⅳ.标的资产价格波动率为常数 Ⅴ.假定标的资产价格遵从混沌理论【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

正确答案:A

答案解析:选项A符合题意：布莱克一斯科尔斯模型的假定有：（1）无风险利率r为常数；（Ⅰ项正确）（2）没有交易成本、税收和卖空限制，不存在无风险套利机会；（Ⅱ项正确）（3）标的资产在期权到期时间之前不支付股息和红利；（Ⅲ项错误）（4）市场交易是连续的，不存在跳跃式或间断式变化；（5）标的资产价格波动率为常数；（Ⅳ项正确）（6）假定标的资产价格遵从几何布朗运动。（Ⅴ项错误）

4、下列对于不同期权的时间价值说法正确的有（）。Ⅰ.平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0  Ⅱ.平值期权和虚值期权的时间价值总是小于等于0 Ⅲ.美式期权的时间价值总是大于等于0  Ⅳ.实值欧式期权的时间价值可能小于0【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅲ 

B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅳ

正确答案:B

答案解析:选项B符合题意：由于平值和虚值期权的内涵价值等于0，而期权的价值不能为负，所以平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0。（Ⅱ项错误）

5、下列对卖出看涨期权的分析错误的有（）。 Ⅰ.一般运用于预测后市上涨或已见底的情况下Ⅱ.平仓损失=权利金卖出价-权利金买入价Ⅲ.期权被要求履约风险=执行价格+标的物平仓买入价格-权利金Ⅳ.不需要缴纳保证金【组合型选择题】

A.Ⅰ、 Ⅱ 、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅲ 、 Ⅳ

C. Ⅱ 、Ⅲ 、 Ⅳ

D.Ⅰ、 Ⅱ 、Ⅲ 、 Ⅳ

正确答案:B

答案解析:选项B符合题意：卖出看涨期权适用于预测后市下跌或已见顶的情况（Ⅰ项错误）；期权被要求履约风险=执行价格-标的物平仓买入价格+权利金（Ⅲ项错误）；期权卖方必须交付一笔保证金（Ⅳ项错误）。