标的资产为不支付红利的股票，当前价格为每股20美元，已知1年后的价格或者为25美元，或者为15美元。—帮考网题库
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5.30
解析
该股票价格以u或d的比例上涨或下跌，已知 u=25/20=1.25，d=15/20=0.75，则第二年股票价格分别是：
=1.25×1.25×20=31.25美元，
=1.25×0.75×20=18.75美元，
=0.75×0.75×20=11.25美元。
故第二年期权的价格为：
第一期末期权的价值为：
因此。期权的价格为：
