带你快速读懂什么是货币政策的传导机制？

货币政策传导机制（conduction mechanism of monetary policy）是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。货币传导机制是否完善及提高，直接影响货币政策的实施效果以及对经济的贡献。接下来，我们具体了解一下存款准备金率的传导机制和基准利率的传导机制。

一、存款准备金率的传导机制

1.存款准备金的含义

存款准备金包括法定存款准备金和超额存款准备金。

（1）法定存款准备金：商业银行按照其存款的一定比例向中央银行缴存的存款，这个比例通常是由中央银行决定的，被称为法定存款准备金率；

（2）超额存款准备金：商业银行存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。

2.传导机制

提高法定存款准备金率——法定存款准备金增加——超额准备金减少——商业银行的可用资金减少——商业银行贷款或投资下降——货币供应量减少

反之则货币供应量增加。

二、基准利率的传导机制

1.基准利率含义

中央银行基准利率主要包括：

（1）再贷款利率：中国人民银行向金融机构发放再贷款所采用的利率；

（2）再贴现利率：金融机构将所持有的已贴现票据向中国人民银行办理再贴现所采用的利率；

（3）存款准备金利率：中国人民银行对金融机构交存的法定存款准备支付的利率；

（4）超额存款准备金利率：中央银行对金融机构交存准备金中超过法定存款准备水平的部分支付的利率。

2.传导机制

提高再贷款或再贴现利率——提高商业银行向中央银行融资的成本——降低商业银行向中央银行的借款意愿——减少向中央银行的借款或贴现——缩减货币供应量