回购：1998年，中国人民银行开始建立公开市场业务一级交易商制度，确定了一批能够承担大额债券交易的银行、证券等金融机构作为公开市场业务的交易对象。这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中央银行开展公开市场业务。从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括：回购交易、现券交易和发行中央银行票据。

回购交易分为正回购和逆回购。正回购是中央银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。通过正回购，中央银行从市场收回流动性，正回购到期则是中央银行向市场投放流动性的操作。逆回购是中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期卖出有价证券的交易行为，目的主要是向市场释放流动性，逆回购到期则是中央银行从市场收回流动性的操作。

优点：回购操作调节银根不仅灵活机动，而且较为中性，因为它对市场流动性的调节通过更多环节来传导，对信贷及货币供应量的影响是间接的。而无论是调整存款准备金率还是利率，对货币与信贷的影响都是直接的。在现有的货币政策体系下，要保持货币政策稳健，使货币增长与信贷增长回归到常态，动用其他货币政策工具都面临两难境地，既要保证经济稳增长对流动性的需求，又要稳定市场对房价和物价反弹的预期。因此，回购自然就成为中国人民银行近年来经常使用的货币政策工具。