基准收益率的确定应注意哪些问题？

基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的 技术方案最低标准的收益水平。其在本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的 判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，它是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。

基准收益率确定应注意的问题如下：

（1）基准收益率最低限度不应小于资金成本；

（2）机会成本是在技术方案外部形成的，它不可能反映在技术方案财务上；

（3）基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，这样才能使资金得到最有效的利用；

（4）为了限制对风险大、盈利低的技术方案进行投资，可以采取提高基准收益率的办法来进行技术方案经济效果评价；

（5）一般说来，从客观上看，资金密集型的技术方案，其风险高于劳动密集型的；资产专用性强的风险高于资产通用性强的；以降低生产成本为目的的风险低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。

下面我们列举两道一级建造师考试的例题，给大家说明一下这个知识点在考试中的应用，希望对大家有所帮助。

【例题·单选题】对于完全由企业自有资金投资的技术方案，自主测定其基准收益率的基础主要是（  ）。

A.资金成本

B.资金机会成本

C.投资风险

D.通货膨胀

【答案】B

【解析】本题的考核点是基准收益率测定应考虑的相关因素。

基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，这样才能使资金得到有效的利用。如技术方案完全由企业自有资金投资时，可参考的行业平均收益水平，可以理解为一种资金的机会成本。

【例题·多选题】投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率时，应考虑的因素有（  ）。

A.自身的发展战略和经营策略

B.资金成本

C.技术方案的特点和风险

D.沉没成本

E.机会成本

【答案】ABCE