尊敬的老师，您好！

在投资项目现金流的估计中，对于项目终结时资产变现的税务处理，确实有一些需要注意的细节。

一般情况下，如果资产变现的金额超出其账面残值，超出部分通常需要纳税。而如果变现金额低于残值，这部分损失可以用来抵税。对于您提出的问题，为什么变现金额本身不需要乘以（1-25%）来变成税后的金额，这里解释如下：

1. **税务处理基础**：在税务处理中，通常的假设是资产变现时，超出残值部分要缴纳所得税，这个税率通常是25%。但是，这个税是直接针对超出残值部分的收益计算的，而不是在计算现金流量时提前将整个变现金额进行税后处理。

2. **变现金额与税后处理**：变现的金额在计算时，并不直接乘以（1-25%）的原因在于，我们首先需要确定变现金额是否已经包含了潜在的税项。如果变现金额是在扣除了相关税费后的净收益，那么确实不需要再进行税后处理。但通常情况下，变现金额指的是在纳税之前的总额。

- **如果超出残值**：变现金额超出残值的部分将单独计税，这时候不需要提前从变现总额中扣除税费。
- **如果低于残值**：变现金额可以用来抵扣其他应税收益，也不需要提前税后处理。

3. **实际操作**：在进行现金流估计时，通常的步骤是先计算变现金额，然后根据税法确定应纳税或可抵扣的金额，最后调整税后的现金流。

以下是具体的回答格式：

**税后处理解释：**

在现金流估计中，我们不直接对变现金额进行（1-25%）的税后处理，是因为：

- **准确计算税额**：需要先确定变现收益是否触发税项，再计算具体的税费，而不是简单地按比例减少变现金额。
- **遵循税法规定**：税法通常明确了如何计算资产变现的税项，我们应遵循这些规定进行精确计算。

综上所述，您在进行现金流估计时，应先确定变现金额，再根据税法确定相应的税务处理方式，而不是直接对变现金额进行税后处理。

希望这个解释能够帮助您完全理解这个问题。如果有任何进一步的疑问，欢迎随时提问。祝工作顺利！