为何比税前的债务资本成本小，方案就不可行了呢

首先，债务资本成本是指企业通过发行债券或贷款等债务方式筹集资金所需支付的成本，通常以利率表示。在财务分析中，我们通常会区分税前债务资本成本和税后债务资本成本。

以下是详细的解答：

:原因解释
当提到一个投资方案因“比税前的债务资本成本小”而变得不可行时，这通常涉及以下几个财务概念：

1. 税盾效应：企业支付的债务利息可以在计算应纳税所得额时予以税前扣除，从而减少所需缴纳的税款。因此，税后债务成本通常低于税前债务成本。

2. 投资回报率：投资方案是否可行，通常取决于其预期的回报率与资本成本之间的关系。如果投资方案的回报率低于税后债务成本，意味着企业通过债务融资进行投资所得的回报，在扣除利息成本和税收影响后，无法覆盖其债务成本，这样的投资是亏损的。

:为何方案不可行
以下是几个原因说明为何当税后债务资本成本高于方案预期回报率时，方案不可行：

1. 财务杠杆负效应：如果债务成本较低，企业使用财务杠杆可以增加股东的回报。但是，如果税后债务成本上升，超过了项目的内部回报率（IRR），财务杠杆将产生负效应，导致股东价值受损。

2. 风险考量：通常情况下，债务成本较低意味着企业面临的风险较小。若方案预期的回报率低于税后债务成本，表明方案可能无法产生足够的风险调整后的回报，从而不是一个好的投资。

3. 机会成本：资金有限的条件下，如果投资于某个方案不能产生比税后债务成本更高的回报，那么这笔资金最好用于偿还债务或投资于其他更有利的项目。

:总结
简而言之，如果一个投资方案的预期回报率低于税后的债务资本成本，意味着该方案可能无法产生足够的收益来覆盖资金成本，从而不是一个经济上可行的选择。在做出投资决策时，企业应当确保投资回报率至少要高于税后的资本成本，以保障投资的盈利性和企业价值的增长。

希望以上解释能够帮到你，如果还有其他问题，欢迎继续提问。