2023年证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第十章 衍生产品5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制的合约资产为所投资金额的（）倍。【选择题】

A.5

B.10

C.20

D.50

正确答案:C

答案解析:选项C正确：金融衍生工具具有杠杆性，一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制20倍于所投资金额的合约资产，即1/5% =20(倍)。

2、期权价格受多种因素影响，但从理论上说，由（）两个部分组成。Ⅰ.内在价值Ⅱ.时间价值Ⅲ.贴现价值Ⅳ.转换价值【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅲ、Ⅳ

正确答案:A

答案解析:选项A符合题意：金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用就是期权的价格期权价格受多种因素影响，但从理论上说，由两个部分组成，即内在价值和时间价值（Ⅰ、Ⅱ项正确）。

3、5月10日，某铜业公司为了防止现货市场铜价下跌，于是以3000美元／吨卖出9月份交割的铜期货合约进行套期保值。同时，为了防止铜价上涨造成的期货市场上的损失，以60美元／吨的权利金，买入9月份执行价格为2950美元／吨的铜看涨期权合约。若到了9月1日，期货价格下跌到2800美元／吨，若企业选择放弃期权，然后将期货部位按照市场价格平仓，则该企业在期货、期权市场上的交易结果是（）。(忽略佣金成本)【选择题】

A.净盈利120美元／吨

B.净亏损140美元／吨

C.净盈利140美元／吨

D.净亏损120美元／吨

正确答案:C

答案解析:选项C正确：企业在期权市场上损失权利金60美元/吨；在期货市场上盈利=3000-2800=200（美元/吨）；综上，该企业净盈利200-60=140（美元/吨）。

4、无论美式期权还是欧式期权、认购期权还是认沽期权，（）均与期权价值正相关变动。【选择题】

A.标的价格波动率

B.无风险利率

C.预期股利

D.标的资产价格

正确答案:A

答案解析:选项A正确：标的资产价格波动率与期权价值(无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权)正相关变动。对于购入看涨期权的投资者来说，标的资产价格上升可以获利，标的资产价格下降最大损失以期权费为限，两者不会抵消，因此，标的资产价格波动率越大，期权价值越大；对于购入看跌期权的投资者来说，标的资产价格下降可以获利，标的资产价格上升最大损失以期权费为限，两者不会抵消，因此，标的资产价格波动率越大，期权价值越大。对于美式期权而言，到期期限与期权价值(无论看涨期权还是看跌期权)正相关变动；对于欧式期权而言，期权价值变化不确定。

5、某执行价格为1280美元/蒲式耳的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分/蒲式耳时，该期权为（）期权。【选择题】

A.实值

B.虚值

C.美式

D.欧式

正确答案:A

答案解析:选项A正确：实值期权也称期权处于实值状态，它是指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权。大豆期货看涨期权执行价格（1280）低于市场价格（1300），因此为实值期权。