经济周期变动对证券市场有何影响？

经济周期表现为扩张和收缩的交替出现，是一个连续不断的过程。某个时期产出、价格、利率、就业不断上升直至某个高峰——繁荣，之后可能是经济的衰退，产出、产品销售、利率、就业率开始下降，直至某个低谷——萧条。

通货是指一个国家的法定货币。通货变动包括通货膨胀和通货紧缩。

（1）通货膨胀对证券市场的影响

稳定、温和的通货膨胀对股价的影响较小。通货膨胀必要收益率提高，债券价格下跌。如果经济处于景气（扩张）阶段时通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，那么产量和就业增长，股价上升。

严重的通货膨胀时，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，囤积商品、购买房屋是人们保值的主要手段。政府为抑制通货膨胀，会使用某些宏观经济政策工具，宏观经济政策工具的运用会对经济运行造成影响。

通货膨胀会引起相对价格发生变化，可能产生社会影响，并影响投资者的心理和预期，从而对股价产生影响。通货膨胀增加了商品价格的不确定性，同时增加了企业未来经营状况的不确定性，从而增加证券投资的风险。

（2）通货紧缩对证券市场的影响

通货紧缩会降低投资者和消费者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，不利于币值稳定和经济增长。

下面给大家提供一道证券投资分析师考试的例题，希望大家认真理解，尽快掌握这个知识点。

【例题·单选题】当经济处于通货紧缩时，证券价格将（  ）。

A. 上升

B. 下降

C. 不变

D. 大幅波动

【答案】B