2022年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第八章 企业价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、市销率估价模型的特点有()。【多选题】

A.对于亏损企业和资不抵债的企业,也可以计算出一个有意义的价值乘数

B.可以反映价格政策和企业战略变化的后果

C.可以反映成本的变化

D.只适用于销售成本率较低的服务类企业

正确答案:A、B

答案解析:因为它不会出现负值,所以选项A正确;市销率对价格政策和企业战略变化敏感,所以选项B正确;市销率=每股市价/每股销售收入,从公式可以看出,市销率不反映成本的变化,所以选项C不正确;市销率估价模型适用于销售成本率较低的服务类企业,也适用于销售成本率趋同的传统行业的企业,所以选项D也不正确。

2、市盈率的驱动因素包括( )。【多选题】

A.销售净利率

B.股利支付率

C.增长率

D.风险(股权资本成本)

正确答案:B、C、D

答案解析:本题的主要考核点是市盈率的驱动因素。由此可知市盈率的驱动因素包括：(1)增长率；(2)股利支付率；(3)风险(股权资本成本)。其中最主要的驱动因素是企业的增长潜力。

3、某公司年初投资资本6000万元，预计今后每年可取得税前经营利润600万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为150万元，以后每年净投资为0，加权平均资本成本为10%，则企业实体价值为（）万元。【单选题】

A.4800

B.4500

C.4090.91

D.4363.64

正确答案:D

答案解析:第一年实体现金流量＝600×（1－25%）－150＝300（万元），第二年及以后各年的实体现金流量＝600×（1－25%）－0＝450（万元），企业实体价值＝300/（1＋10%）＋（450/10%）/（1＋10%）＝4363.64（万元）。

4、企业使用现金流量折现法进行价值评估时,下列关于实体现金流量的计算中正确的有()。【多选题】

A.实体现金流量=营业现金净流量-资本支出

B.实体现金流量=营业现金净流量-(净经营长期资产净投资+折旧与摊销)

C.实体现金流量=税后经营利润-净经营资产总投资

D.实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量

正确答案:A、B、D

答案解析:实体现金流量=税后经营利润-净经营资产净投资,选项C是错误表述。

5、ABC公司今年的每股净利是1元,分配股利0.3元/股,该公司净利润和股利的增长率都是5%,β值为1.1。政府债券利率为3.5%,股票市场的平均收益率为8.5%。问该公司的内在市盈率是()。【单选题】

A.7.5

B.7.88

C.6.67

D.8.46

正确答案:A

答案解析:股利支付率=0.3/1=30%;增长率=5%;股权资本成本=3.5%+1.1×(8.5%-3.5%)=9%;内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)=30%/(9%-5%)=7.5。