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期权交易策略是期货基础考试中的重点及难点,这部分内容不仅复杂易混淆,且难以理解和记忆。许多同学可能花了大量的时间来学习,但在做题时还是不能灵活的运用。那么这部分内容有什么好的学习方法吗?下面一起来看看吧!
期权交易策略是非常多的,在基础考试中,主要掌握的是四种基本策略和几种简单的期权套利和组合策略。学习这些策略时,首先每种策略的名字和操作是必须要记住的;书上的讨论过程可以大致浏览一遍,不需要花大量时间去阅读。其次通过对比各种策略之间的区别,包括操作方法和运用目的。最后通过记忆关键词语来掌握和运用策略。
1、基本的期权策略
基本的期权交易策略为:买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权和卖出看跌期权。
(1)性质和特点
预期标的资产 | 属于期权的 | 权利义务 | 行权时 | |
买进看涨期权 | 上涨、波动率正在扩大 | 买方 | 有权利,无义务 | 买进合约 |
卖出看涨期权 | 下跌、波动率低或收窄 | 卖方 | 无权利,有义务 | 卖出合约 |
买进看跌期权 | 下跌、波动率正在扩大 | 买方 | 有权利,无义务 | 卖出合约 |
卖出看跌期权 | 上涨、波动率低或收窄 | 卖方 | 无权利,有义务 | 买进合约 |
(2)运用
买进看涨期权 | 卖出看涨期权 | 买进看跌期权 | 卖出看跌期权 | |
行权时是 | 买进合约 | 卖出合约 | 卖出合约 | 买进合约 |
保护 | 保护空头 | 保护多头 | 保护多头 | 保护空头 |
应用 | 获得价差收益 | 获得价差收益 | 获得价差收益 | 获得价差收益 |
追逐杠杆效应 | 追逐杠杆效应 |
2、期权价差套利
(1)期权价差组合
操作 | 目的 | |
牛市价差 | 买入看涨期权(低K)+卖出看涨期权(高K) 买入看跌期权(低K)+卖出看跌期权(高K) | 资产价格上升有利 |
熊市价差 | 买入看涨期权(高K)+卖出看涨期权(低K) 买入看跌期权(高K)+卖出看跌期权(低K) | 资产价格下跌有利 |
蝶式价差 | 多头:买1份看涨+卖2份看涨+买1份看涨 | 方向不明,资产波动小 |
空头:卖1份看涨+买2份看涨+卖1份看涨 | 方向不明,资产波动大 |
牛市价差套利:最大风险:权利金之差;最大收益:(高执行价-低执行价)-净权利金
熊市价差套利:最大风险:权利金之差;最大收益:(高执行价-低执行价)-净权利金
(2)跨式和宽跨式
跨式期权组合 | 多头:买入看涨+买入看跌(相同K) | 方向不明,资产波动大 |
空头:卖出看涨+卖出看跌(相同K) | 方向不明,资产波动小 | |
宽跨式期权组合 | 多头:买入看涨+买入看跌(不同K) | 方向不明,资产波动大 |
空头:卖出看涨+卖出看跌(不同K) | 方向不明,资产波动小 |
3、期权组合策略
主要以了解为主,期货基础考试不会考到。如果备考期货投资分析,则需要理解和掌握。
组合构成 | 策略名称 | 备注 |
买入资产+卖出看涨期权 | 有保险的看涨期权策略 | 资产谨慎看多 |
也叫备兑看涨期权策略 | 买期权称为备兑开仓 | |
买入资产+买入看跌期权 | 保护性看跌期权策略 | 资产谨慎看空 |
卖出资产+卖出看跌期权 | 有担保的看跌期权策略 | 资产空头对卖出看跌期权保护 |
以上为期权交易基本策略的精简总结,建议将期权这部分内容完整学习完之后,再作为复习的总结来看。因为总结的内容很多运用了词语的缩写,如果不先看完整理论知识,是看不大懂的。当然在学习时,能够自己动手总结,找到适合自己的记忆方法是更好的,最后希望小伙伴们都能轻松备考,早日通过期货从业考试。
2020-06-04
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2020-06-04
2020-06-01
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