第五章 投资项目资本预算

1.如果某项目的净现值小于0，下列相关的说法中正确的是（    ）。

A.项目的现值指数小于0

B.项目的内含报酬率小于0

C.项目在经济上不可行

D.项目的会计报酬率小于0

【答案】C

【解析】净现值小于0，意味着现值指数小于1，内含报酬率小于项目的折现率，项目在经济上不可行；根据净现值大小无法判断会计报酬率的大小。所以选项ABD的说法不正确，选项C的说法正确。

2.静态回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有（    ）。

A.没有考虑回收期以后的现金流

B.忽视了折旧对现金流量的影响

C.忽视了资金的时间价值

D.促使放弃有战略意义的长期投资项目

【答案】ACD

【解析】静态回收期法的缺点是：忽视了时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的；没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性；促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目。因此，本题的答案为选项ACD。

3.共同年限法和等额年金法的共同缺点有（    ）。

A.有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制

B.预计现金流工作很困难，且不便于理解

C.存在严重的通货膨胀时，都没有考虑重置成本的上升

D.从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑

【答案】ACD

【解析】两种方法存在共同的缺点：（1）有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制；（2）如果通货膨胀比较严重，必须考虑重置成本的上升，这是一个非常具有挑战性的任务，对此两种方法都没有考虑；（3）从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。

4.某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元，当折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（    ）。

A.15.88%

B.16.12%

C.17.88%

D.18.14%

【答案】C

【解析】本题的考点是利用内插法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时的折现率。内含报酬率=16%+（18%-16%）X[338/（338+22）]=17.88%。

5.在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是（    ）。

A.折现回收期法

B.净现值法

C.平均年成本法

D.内含报酬率法

【答案】C

【解析】对于使用年限不同且不改变生产能力的互斥方案，决策标准应当选用平均年成本法，所以选项C正确。