参考答案

(1)应该作为投资中心考核。
(2)权益乘数为4,则资产负债率为75%,2010年资产的平均总额为4000万元,则负债的平均总额为3000万元,股东权益的平均总额为1000万元。EBIT=总资产的平均余额×总资产息税前利润率=4000×20%=800(万元)利息I=3000×10%=300(万元)则,净利润=(800-300)×(1-25%) =375(万元)2010年的权益净利率=375÷1000×100%=37.5%2010年的利息保障倍数=800÷300=2.67经营杠杆系数=(EBIT+固定成本)/EBIT=(800+600-300) /800=1.375财务杠杆系数=800/(800-300)=1.6总杠杆系数=1.375×1.6=2.2
(3) 2011年打算不亏损,则说明每股收益变动率最大为-100%。总杠杆系数=每股收益变动率/销量变动率销量最大变动率=-100%/2.2=-45.45%,即销售量下降的最大幅度为45.45%
(4)平均净负债=2.25×1000=2250(万元)经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的投资资本=800×(1-25%)-(2250+1000)×16%=80(万元)
(5)经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的投资资本,盈利能力和资产规模不变的情况下,调整后税后经营利润不变,如果行业平均投资报酬率下降,则加权平均资本成本下降,经济增加值增加,因此,员工收益应该提高。