- 计算分析题
题干：甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：（1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/权益）30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为7.11%。（2）目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1180元，马上就到付息日。（3）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.54。证券市场线斜率为6.05%。（4）甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。已知：（P/A，5%，10）＝7.7217，（P/F，5%，10）＝0.6139（P/A，4%，10）＝8.1109，（P/F，4%，10）＝0.6756（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/A，10%，4）＝3.1699（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/A，12%，4）＝3.0373
题目：计算无风险利率；
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参考答案无风险利率＝政府长期上市债券的到期收益率，假设无风险利率为i，则有：
1000×6%＋1000×6%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝1180
即：60×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝1120
i＝5%时，
60×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，5%，10）＝60×7.7217＋1000×0.6139＝1077.202
i＝4%时，
60×（P/A，4%，10）＋1000×（P/F，4%，10）＝60×8.1109＋1000×0.6756＝1162.254
i＝4%＋（5%－4%）×（1162.254－1120）/（1162.254－1077.202）＝4.50%
【知识点】第五章/第四节/投资项目折现率的估计
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