参考答案

【正确答案：B】

香港交易所卖出股票裸期权的初始保证金为以下计算结果中的最大值

①卖出期权所得权利金，加上20%的标的股票的价值，减去期权的虚值数额，即5000+20%×48×1000-（50-48）×1000=12600（港元）；②卖出期权所权利金，加上10%标的股票价值，即5000+10%×48×1000=9800（港元）。因此，对该交易者的保证金要求为12600港元。