参考答案

权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆2009年权益净利率=18%+(18%-6%)×(400/1 000)=22.8%
(1)
替换净经营资产净利率:20%+(20%-6%)×(400/1 000)=25.6%
(2)
替换税后利息率:20%+(20%-8%)×(400/1 000)=24.8%
(3)
替换净财务杠杆:20%+(20%-8%)×(600/1 600)=24.5%
(4)
净经营资产净利率提高对于权益净利率变动影响=(2)-(1)=25.6%-22.8%=2.8%
税后利息率提高对于权益净利率变动影响=(3)-(2)=24.8%-25.6%=-0.8%
净财务杠杆下降对于权益净利率影响=(4)-(3)=24.5%-24.8%=-0.3%2010年权益净利率-2009年权益净利率=24.5%-22.8%=1.7%
综上可知:净经营资产净利率提高使得权益净利率提高2.8%,税后利息率提高导致权益净利率下降0.8%,净财务杠杆下降导致权益净利率下降0.3%。三者共同影响使得2010年权益净利率比2009年权益净利率提高1.7%。