(1)股价上升百分比=(32-25)/25=28%，股价下降百分比=(18-25)/25=-28%

(2)

1.1912
上升百分比=19.12%，d=1-下降百分比=1/u=1/1.1912=0.8395，下降百分比=16.05%
(3)①根据套期保值原理：

②根据风险中性原理：
期望报酬率=上行概率×股价上升百分比+下行概率×股价下降百分比
=上行概率×股价上升百分比+(1-上行概率)×股价下降百分比
即：
2.5%=上行概率×19.12%+(1-上行概率)×(-16.05%)，上行概率=52.74%
期权价值6个月后的期望值=52.74%×747+(1-52.74%)×0=393.97(元)

期权价值3个月后的期望值=52.74%×384.36+(1-52.74%)×0=202.71(元)

期权的现值=202.71/(1+2.5%)=197.77(元)
③根据两期二叉树期权定价模型：
=197.77(元)。