⑧甲方案的差额内部收益率(△IRR)_中级会计职称考试题库

简答题
题干：为提高生产效率,某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为零),不涉及增加流动资金投资,采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为33%。相关资料如下:资料一:已知旧设备的原始价值为299000元,截止当前的累计折旧为190000元,对外转让可获变价收入110000元,预计发生清理费用1000元(用现金支付)。如果继续使用该旧设备,到第5年年末的预计净残值为9000元(与税法规定相同)。资料二:该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的资料如下:购置一套价值550000元的A设备替换旧设备,该设备预计到第5年年末回收的净残值为50000元(与税法规定相同)。使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元,增加经营成本20000元;在第2~4年内每年增加营业利润100000元;第5年增加经营净现金流量114000元;使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元。经计算,得到该方案的以下数据:按照14%折现率计算的差量净现值为14940.44元,按16%计算的差量净现值为-7839.03元。乙方案的资料如下:购置一套B设备替换旧设备,各年相应的更新改造增量净现金流量分别为:△NCF0=-758160元,△NCF1~5=200000元。资料三:已知当前企业投资的风险报酬率为4%,无风险报酬率为8%。
题目：⑧甲方案的差额内部收益率(△IRR)。

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参考答案

（2）①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=550000-109000=441000（元）
②经营期第1年总成本的变动额=20000+80000=100000（元）
③经营期第1年营业利润的变动额=110000-100000=10000（元）
④经营期第1年因更新改造而增加的息前税后利润=10000×（1-33%）=6700（元）
⑤经营期第2～4年每年因更新改造而增加的息前税后利润=100000×（1-33%）=67000（元）
⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额=50000-9000=41000（元）
⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量△NCFt：
△NCF（0）=-441000（元）；
△NCF（1）=6700+80000=86700（元）
△NCF（2～4）=67000+80000=147000（元）；
△NCF（5）=114000+41000=155000（元）
⑧甲方案的差额内部收益率△IRR
=14%+[14940.44/（14940.44+7839.03）]×（16%-14%）=15.31%

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