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考点五：财务比率分析

（一）流动性比率

分析短期内企业在不致使财务状况恶化的前提下，利用手中持有的流动资产偿还短期负债的能力大小，重点关注的是企业的流动资产和流动负债。

1.流动资产：现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产，它们能够在短期内快速变现，因而流动性很强。

2.流动负债：企业要在一年或一个营业周期内偿付的各种短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。

3.比率计算

（1）流动比率＝流动资产÷流动负债

流动比率大于2，意味着即使流动资产只有一半能在短期内变现，企业也可以足额偿付其短期债务。

（2）速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债

一般来说，速动比率大于1时，企业才能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况。

（二）财务杠杆比率

财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力，由于企业的长期负债与企业的资本结构即使用的财务杠杆有关，所以称为财务杠杆比率。

1.频率最高的债务比率：资产负债率＝负债÷资产

2.权益乘数和负债权益比

（1）负债权益比＝负债÷所有者权益＝资产负债率÷（1－资产负债率）

（2）权益乘数＝资产÷所有者权益＝1÷（1－资产负债率）

资产负债率、权益乘数和负债权益比衡量的是对于长期债务的本金保障程度，衡量企业对于长期债务利息保障程度的是利息倍数。

3.利息倍数＝EBIT（息税前利润）÷利息

对于举债经营的企业来说，为了维持正常的偿债能力，利息倍数至少应该为1，并且越高越好。

（三）营运效率比率

营运效率用来体现企业经营期间的资产从投人到产出的流转速度，可以反映企业资产的管理质量和利用效率。营运效率比率可以分成两类：一类是短期比率，这类比率主要考察存货和应收账款两部分的使用效率；另一类是长期比率，主要指的是总资产周转率。

1.存货周转率＝年销售成本÷年均存货

（1）存货周转率越大，说明存货销售、变现所用的时间越短，存货管理效率越高

（2）年均存货通常是指年内期初存货和期末存货的算术平均数。

（3）存货周转天数=365 天／存货周转率

2.应收账款周转率＝销售收入÷年均应收账款

（1）应收账款周转率则告诉我们能够以多快的速度收回销售收入，应收账款周转率越大，说明应收账款变现、销售收入收回时间越短

（2）应收账款周转天数＝365天÷应收账款周转率

3.总资产周转率＝年销售收入÷年均总资产

（四）、盈利能力比率

无论从哪个角度来考察企业的财务表现，最终所要关注的焦点都是企业的盈利能力。企业的盈利能力决定了企业能否在市场上生存和发展下去。评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率(ROS)、资产收益率(ROA)、净资产收益率(ROE)。这三种比率使用的都是企业的年度净利润。

1.销售利润率＝净利润总额÷销售收入总额，销售利润率越高越好

2.资产收益率＝净利润总额÷总资产总额

资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润，它所考虑的净利润仅是股东可以获得的利润，而资产却是包括股东资产和债权人资产在内的总资产，应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标。

3.净资产收益率＝净利润÷所有者权益

净资产收益率高，说明企业利用其自有资本获利的能力强

考点六：杜邦分析法

1.杜邦分析法是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，它利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况。

最早由美国杜邦公司使用，因此称为杜邦分析法。

2.杜邦恒等式

（1）净资产收益率＝净利润／所有者权益

＝（净利润／总资产）×（总资产／所有者权益）

＝资产收益率×权益乘数

（2）资产收益率＝净利润／总资产

＝（净利润／销售收入）×（销售收入／总资产）

＝销售利润率×总资产周转率

（3）净资产收益率＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数

通过杜邦恒等式，我们可以看到一家企业的盈利能力综合取决于企业的销售利润率、使用资产的效率和企业的财务杠杆。

考点五、六的总结就到这里啦，快考试了，考生们千万别松懈哦。