- 计算分析题
题干：某公司是一家高成长的公司，目前公司总价值30000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价6元/股。该公司的资产（息税前）利润率15%，所得税税率25%，假设公司总价值未来每年的增长率为7%。现在急需筹集债务资金6000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10%，该公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为5%，同时附送40张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按3.125元的价格购买1股普通股。假设该公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
题目：假设公司总价值未来每年的增长率为7%，计算公司在未来第5年年末未行使认股权证前的公司总价值、债务总价值和权益的价值、每股价格和每股收益。
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参考答案公司总价值=36000×（1+7%）^5=50491.86（万元）
每张债券价值=利息现值+本金现值=50×（P/A,10%,5）+1000×（P/F，10%,5）=189.54+620.92=810.46（元）
债务总价值=810.46×6=4862.76（万元）权益价值=50491.86-4862.76=45629.1（万元）
每股股价=权益价值/股数=45629.1/5000=9.1258（元/股）
总资产=公司总价值=50491.86（万元）
息税前利润=50491.86×15%=7573.78（万元）
税后利润=（息税前利润-利息）×（1-所得税率）=（7573.78-50×6）×（1-25%）=5455.33（万元）
每股收益=税后利润/股数=5455.33/5000=1.09（元/股）
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- A 、21.65万元
- B 、25万元
- C 、80万元
- D 、100万元
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- A 、2716.415
- B 、216.475
- C 、50
- D 、200
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