2022年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第五章 股指期货及衍生品分析与应用5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、如果某股票组合的β系数为1.22，意味着与该股票关系密切的指数每上涨1%，该股票组合就上涨（）。【单选题】

A.1.22%

B.2.2%

C.22%

D.122%

正确答案:A

答案解析:β是衡量证券承担系统风险水平的指标，当股票组合的β系数为1.22，意味着与该股票关系密切的指数每上涨1%，该股票组合就上涨1.22%。

2、现金资产证券化对于（）的管理尤其有效。【单选题】

A.进取型基金

B.平衡型基金

C.封闭式基金

D.开放式基金

正确答案:D

答案解析:运用股指期货等金融衍生品有助于该问题的解决，如投资者可以先将流入的资金投资于短期政府债券，并购买相当于新流入资金的股指期货，待流入的资金积累到一定程度后再直接投资于一系列股票，同时将期货头寸平仓。这种机制被称作“现金资产证券化”。现金资产证券化对于开放式基金的管理尤其有效。

3、假设买入沪深300指数期货合约的价格为2810点，6个月后，股指期货交割价格为3500点（忽略交易成本），则该基金6个月后的到期收益为（）亿元。【客观案例题】

A.5.671

B.4.432

C.5.144

D.6.123

正确答案:C

答案解析:沪深300指数合约乘数为每点300元，保证金率为10%，2亿元可购买期货合约规模为：2亿元/10%=20亿元；可购买期货合约数量=20亿元/（2810×300）=2372手；则基金6个月的收益为：(3500-2810)×300×2372+2340万=5.144亿元。

4、阿尔法策略的实现原理包括（）。【多选题】

A.寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合

B.寻找一个具有低风险的投资组合

C.通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险系统性风险

D.通过买入相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险系统性风险

正确答案:A、C

答案解析:阿尔法策略的实现原理为：（1）寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合；（2）通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险（系统性风险），使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益阿尔法。

5、从国内外的经验来看，阿尔法策略一般运用在（）的市场。【单选题】

A.市场效率相对较弱

B.市场效率相对较强

C.成熟的股票

D.较少发生系统性风险

正确答案:A

答案解析:投资组合的总体收益可以分为两部分：一部分来自于市场系统性风险相匹配的市场收益（即来自β的收益）；另一部分则来自于投资组合管理者个人操作水平和技巧有关的高额收益，即超越市场收益部分的超额收益（也称为获取的Alpha收益）。从国内外的经验来看，阿尔法策略一般运用在市场效率相对较弱的市场。