2021年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第九章 金融衍生品业务风险管理5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、在进行敏感性分析时，需要注意的是（）。【多选题】

A.风险因子变动越大，敏感性分析的准确性就越好

B.风险因子在小范围变动时才有意义

C.风险因子变动过大时，得出的结果精确性就比较差

D.产品的两个结算日之间相隔较远的话，风险因子的变化就可能比较大

正确答案:B、C、D

答案解析:首先，敏感性分析通常都是基于产品定价模型的一阶或者二阶线性分析，所以得出的数字通常在风险因子变动小范围内时才有意义，特别是对于含有期权这种非线性衍生品的产品而言。如果风险因子变动过大，那么根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。其次，对照到实际中，一些产品特别是场外交易的衍生品通常只有到期才结算，或者结算的频率远远低于产品存续期间交易日的数量。如果两个结算日之间相隔较远的话，风险因子的变化就可能比较大，那么敏感性分析的准确性就比较差了。

2、下图是资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线，其中阴影部分表示（）。【客观案例题】

A.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-α%

B.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是α%

C.资产组合价值变化超过-VaR的概率是α%

D.资产组合价值变化超过-VaR的概率是1-α%

正确答案:A、C

答案解析:钟形曲线是资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线，阴影部分的意思表示资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-α%。

3、如果选择C@40000这个行权价进行对冲，买入数量应为( )手。【客观案例题】

A.5592

B.4356

C.4903

D.3550

正确答案:C

答案解析:如果选择C@40000这个行权价进行对冲，该期权的Delta等于0.5151，而金融机构通过场外期权合约而获得的Delta则是-2525.5元，所以金融机构需要买入正Delta的场内期权来使得场内场外期权组合的Delta趋近于0。买入数量为：2525.5÷0.5151≈4903手。

4、在建立风险因子的概率分布模型时，利率服从对数正态分布，股票指数价格服从一个均值回归随机过程。( )【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:B

答案解析:在资产组合价值变化的分布特征方面，需要建立各个风险因子的概率分布模型，例如股票指数价格服从对数正态分布，利率服从一个均值回归随机过程等。

5、关于金融衍生品业务的Delta 对冲，下列说法错误的是（）。【单选题】

A.Delta 对冲在场外金融衍生品业务中有广泛的应用

B.这种对冲可以完全消除风险

C.目的是卖出期权方的整个投资组合不会受标的现货价格波动的影响

D.Delta对冲是根据期权价格变动与标的现货价格变动的关系调整现货头寸

正确答案:B

答案解析:Delta 对冲是规避资产组合的价格变动风险，但并不是完全消除风险。